非常谋略长江有色：美指走强及国内趋势性累库压制 5日铜价或大跌

长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走强及伦铜库存累增施压，隔夜伦铜收跌2.76%；交易员淡化中国扩大战略主备计划，春节前国内趋势性累库持续，铜杆开工率持续下滑，料今现铜大跌。

【铜期货市场】美指走强及伦铜库存累增施压，隔夜伦铜高位重挫，最新收盘报价13040美元/吨，收跌370美元，跌幅2.76%，成交量26353手减少12334手，持仓量332322手增加6542手；晚间沪铜低开低走，价格重心再度下移，主力月2603合约最新收盘价报102590元/吨，跌2330元，跌幅2.22%。

伦敦金属交易所（LME）2月4日伦铜最新库存量报178650公吨，较上个交易日增加2525公吨，涨幅1.43%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2603合约早盘低开，开盘价报103120元/吨，跌1800元。

宏观方面，周三公布的数据显示，美国1月ADP就业人数为2.2万人，既低于市场预期的4.8万人，也低于12月修正后的3.7万人（初值为4.1万人），表明年初劳动力市场持续放缓。而此轮铜价再次大幅回落，首要压力来自美元的强势表现。美元指数持续在逾一周高位附近波动，对于持有非美货币的投资者而言，以美元计价的铜金属成本上升，直接抑制了投机买盘的需求。同时，市场内部的技术性调整压力也不容忽视。铜价在短期内快速攀升至高位，积累了大量获利盘，部分投资者选择获利了结，进而引发价格回落。

基本面方面，存在一些利多因素。海外矿山持续关闭及生产中断可能导致铜矿供应趋紧，国内铜精矿现货加工费持续处于历史极低水平，同时全球能源转型和人工智能需求增长，提振了铜需求，这些因素将为铜价提供长期支撑。不过，贵金属市场的波动正蔓延至铜市，尽管程度较轻。随着贵金属市场投机性增强、流动性紧张，多空双方均面临风险。在这种波动环境下，现金为王，对于基础金属和贵金属市场的投机者和套期保值者而言，流动性是保障仓位安全的关键。昨日铜价暴涨，主要源于中国有色金属工业协会官员建议扩大铜战略储备。但市场交易员和分析师提醒，切勿过度解读增加铜储备计划的言论，市场情绪因此降温。此外，春节前国内铜库存持续累积，市场流通货源充足。由于持货商挺价意愿较强，且高价位货源占比较大，下游企业畏高慎采。叠加下游铜加工企业陆续放假，铜杆开工率持续下滑，需求明显不足。预计现货升水难有上升空间，市场成交将愈发冷清，铜价上行压力依然较大，今日现铜价格大概率大幅下跌。

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